5月25日，北交所转板第一股观典防务(688287.SH)上市交易。转板制度因横跨两大上市板块、此前并无先例等原因，观典防务转板进程一直备受瞩目。
至科创板交易首日收盘，观典防务报16.71元，总市值39.69亿元。虽然上市首日下跌了23%，但首先要考虑到，观典防务停牌转板上市的大半年时间内北交所公司普遍累计下跌了50%左右。观典防务在北交所停牌前，虽然股价大涨，但去年的日均交易额也仅1600万元左右。而观典防务今日的成交金额达4.58亿元，换手率22.95%。90家北交所上市公司今天总的成交金额是6亿元，观典防务一家公司的成交金额相当于全部北交所上市公司总成交金额的76%。从这个角度来看，观典防务作为北交所转板第一股的示范效应已经获得成功。
可比公司的中科星图市盈率为60.29倍、航天宏图市盈率为59.73倍、航天彩虹市盈率为67.38倍、纵横股份还处于亏损状态，观典防务市盈率54.61倍，相比而言，观典防务的市盈率处于偏低的水平，投资价值凸显。
“转板第一股”光环夺目无人机禁毒领域的领军企业
翻看观典防务的履历，除却“科创板转板第一股”之外，更占据多个重要头衔。观典防务是国内最早介入无人机禁毒领域的公司之一，逐步成长为无人机禁毒领域的龙头企业，于2021年入选工信部第三批专精特新“小巨人”企业名单，2006年起至今深耕无人机禁毒十余年，战略布局持续深化，在无人机整机、分系统的设计生产和制造方面积聚了丰富的核心技术，通过无人机禁毒构建了完善的数据服务和解决方案体系，禁毒服务业务正在通过渗透地方禁毒市场实现稳健发展，同时依托两大优势逐步切入反恐、环境监测等多种工业级无人机领域，并积极布局军工无人机的整机及分系统产品领域，成为综合性的无人机生产和服务龙头。
作为国家级“专精特新”小巨人企业，在行业细分领域，观典防务是国内无人机禁毒的领军企业，“无人机禁毒第一股”实至名归。另外，观典防务既是第一家申报新三板精选层的企业，又是第一家北交所成功转板的企业，观典防务两年两次成功IPO，用前无古人的业绩一路见证了近年来新三板改革的脚步。
众多亮眼的头衔加持，羡煞旁人的同时，也让观典防务在A股史册上留下了浓墨重彩的一笔。2021年8月12日，公司董事会审议通过向科创板转板上市议案的次日，观典防务股价便大涨24.03%，随后在2021年9月10日，股价最高盘中涨至26.77元/股，较8月11日的收盘价涨幅达82.23%。
除却光环看底色无人机业务蓄势待发
光环的加持离不开制度的改革和企业自身对机遇的把握，当前，投资者更关注的是企业光环下的硬实力如何。
从业绩上看，2018—2021年，观典防务的营收分别为1.05亿元、1.46亿元、1.80亿元和2.3亿元，归母净利润分别为2,057.06万元、4,170.42万元、5,346.08万元和7228.79万元。2022年一季报，公司营收较上年同期增长12.85%，仍保持增长态势。
从研发上看，2018—2021年研发费用分别为919.78万元、1,160.16万元、1,368.99万元和1,767.78万元。截至2021年报告期末，观典防务研发人员数量占公司总员工数的23.91%，研发种类涉及中型无人机研制、实时侦察跟踪算法研究、非致命性防务装备及民营无人机较少涉及的亚音速理论研究等，研发内容包含可当年实现成果转化的项目以及战略布局项目。目前，公司已在无人机整机、单项技术、行业应用等方面，形成了拥有自主知识产权的核心技术，覆盖无人机设计、开发、生产、应用与服务等全产业链。值得一提的是，2021年报告期内，公司共取得发明专利7项、实用新型专利17项、软件著作权1项。截至报告期末，公司共拥有专利74项，其中14项为发明专利，较上一年期末专利数量同比增长了48%和100%。
从现金流上看，因营收稳步扩张和销售回款情况进一步改善，使得销售商品、提供服务收到的现金大幅增加，2021年经营活动产生的现金流量净额5,564.55万元，同时，应收账款周转率保持在2.84。
从行业上看，近年来无人机产业迅速崛起，无人机市场呈现井喷状态，未来增长空间巨大。按无人机的应用领域分类，可分为军用无人机和民用无人机，观典防务是国内最早从事无人机禁毒产品研发与服务产业化的企业。东北证券认为，观典防务是我国禁毒无人机的创始者和领军企业，具有明显技术优势。根据国家统计局数据，每个县区的面积为2,000-3,000平方公里，保守假设平均每个县在禁毒方面投入50万元，全国约3,000个县需要禁毒服务，预计未来每年无人机禁毒服务市场空间可以达到15亿元。目前公司的年禁毒航测服务量为数十万平方公里，不足禁毒工作年需求量的10%，预计观典防务未来飞行服务与数据处理业务收入还有数倍增长空间。
此外，观典防务早在2019年就获得军工四证，后续将首先在单兵、舰载无人机领域开展业务，同时建立军品无人机实验室，储备了多个军方预研项目，相关业务在军品市场有望全面铺开，而工业无人机领域也已有所斩获，业务范围横向和纵向皆可持续拓展。
（文章来源：青岛财经网）
文章来源：青岛财经网百晓生 http://www.dxshyp.com
